NEW Tỷ Suất Cổ Tức – Hướng Dẫn Tính Các Tỷ Lệ Cổ Tức (2021)

Hello quý khách. Bữa nay, Chungcubohemiaresidence sẽ đưa ra đánh giá khách quan về Tỷ Suất Cổ Tức – Hướng Dẫn Tính Các Tỷ Lệ Cổ Tức (2021) qua bài viết Tỷ Suất Cổ Tức – Hướng Dẫn Tính Các Tỷ Lệ Cổ Tức (2021)

Đa phần nguồn đều được update thông tin từ các nguồn website lớn khác nên chắc chắn có vài phần khó hiểu.

Mong mỗi người thông cảm, xin nhận góp ý và gạch đá bên dưới comment

Khuyến nghị:

Quý độc giả vui lòng đọc bài viết này ở nơi yên tĩnh kín đáo để đạt hiệu quả tối ưu nhất
Tránh xa toàn bộ các thiết bị gây xao nhoãng trong các công việc tập kết
Bookmark lại bài viết vì mình sẽ update thường xuyên

Cổ tức là một vấn đề cực kỳ quan trọng cần hiểu khi đầu tư vào cổ phiếu. Nó không chỉ đơn giản là số tiền mà một công ty trả cho các cổ đông của mình, mà nó còn là một dấu hiệu cho thấy việc đánh giá và định giá một doanh nghiệp.

Bạn đang xem: Tỷ suất cổ tức

Do đó, nếu đang đầu tư vào cổ phiếu, bạn cần hiểu: Cổ tức là gì? Tại sao cổ tức lại quan trọng trong đầu tư? Làm thế nào để áp dụng cổ tức trong phân tích và định giá doanh nghiệp?

Đây là câu trả lời cho Cổ tức là gì? và tất cả 12 điều quan trọng nhất bạn cần biết khi đầu tư.

1. Cổ tức là gì?

Cổ tức là một phần lợi nhuận sau thuế được chia cho các cổ đông của công ty sau khi đã trích lập các quỹ theo quy định. Hàng năm, số tiền trích lập để trả cổ tức sẽ được Đại hội đồng cổ đông thông qua.

Ví dụ trong Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông của Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (QNS):

*

Trong trường hợp này, QNS trả cổ tức dưới cả hai hình thức: cổ tức tiền mặt và cổ tức bằng cổ phiếu.

*

2. Cổ tức bằng tiền mặt

Trả cổ tức bằng tiền mặt là việc doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt trực tiếp vào tài khoản cổ phiếu cho các cổ đông.

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khi một công ty công bố tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt dựa trên mệnh giá cổ phiếu (tương đương 10.000 đồng / cổ phiếu).

*

3. Trả cổ tức bằng cổ phiếu

Trả cổ tức bằng cổ phiếu là doanh nghiệp sẽ phát hành thêm cổ phiếu cho các cổ đông. Việc phát hành thêm cổ phiếu (để trả cổ tức) không làm thay đổi vốn chủ sở hữu cũng như tỷ lệ nắm giữ của cổ đông.

4. Sự khác biệt giữa cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu

Sự khác biệt quan trọng nhất giữa cổ tức tiền mặt và cổ tức bằng cổ phiếu là dòng tiền của doanh nghiệp.

Đối với cổ tức bằng tiền, dòng tiền từ lợi nhuận sau thuế đi ra khỏi doanh nghiệp. Cụ thể, nó được trả vào tài khoản của mỗi cổ đông.

Còn việc trả cổ tức bằng cổ phiếu, về bản chất dòng tiền vẫn nằm trong doanh nghiệp. Chỉ có sự thay đổi từ khoản mục Lợi nhuận sau thuế (chưa phân phối) sang khoản mục Vốn góp của Chủ sở hữu.

Ví dụ trong thuyết minh Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2017 của QNS.

*

Có 562 tỷ đồng cổ tức được trả bằng cổ phiếu. Số cổ tức này sẽ làm tăng Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.

*

5. Làm thế nào để nhận cổ tức?

Để nhận cổ tức, bạn chỉ cần nắm giữ cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền.

Trong trường hợp cổ phiếu bạn nắm giữ là cổ phiếu niêm yết, cổ tức sẽ được trả trực tiếp vào tài khoản chứng khoán của bạn.

6. Tại sao giá cổ phiếu điều chỉnh giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền?

Trong ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức (GDKHQ), bạn sẽ thấy giá cổ phiếu giảm mạnh tương ứng với tỷ lệ chi trả cổ tức.

Ví dụ:

*

Có thể thấy, giá tham chiếu của MWG là 107,2 trong khi giá trần chỉ là 86, giá sàn là 74,8.

Trong trường hợp này, giá trần và giá sàn đã được điều chỉnh theo tỷ lệ cổ tức 3: 1. Giá tham khảo thực tế trong trường hợp này là 80,2 (tương ứng với 107,2 x 4/3).

Tại sao giá cổ phiếu cần được điều chỉnh vào ngày giao dịch không đổi?

Hãy suy nghĩ về điều gì sẽ xảy ra nếu giá cổ phiếu không điều chỉnh xuống vào ngày Giao dịch không thay đổi.

#Cash trường hợp thanh toán cổ tức

Giả sử cổ phiếu A có giá 20.000 đồng / cổ phiếu, số lượng cổ phiếu đang lưu hành là 1.000.000 cổ phiếu. Tỷ lệ chi trả cổ tức là 10% / mệnh giá, tương đương 1.000 đồng / cổ phiếu.

Cổ phiếu A có giá trị vốn hóa thị trường là 20 tỷ đồng. Tại ngày giao dịch không đổi, nếu giá cổ phiếu vẫn là 20.000 đồng thì vốn hóa của cổ phiếu A không đổi, vẫn là 20 tỷ đồng.

Trong khi đó, giá trị sổ sách của công ty bị giảm 1.000 đồng / cổ phiếu do trả cổ tức.

Tại sao?

Như đã đề cập ở bài toán 4, khi trả cổ tức bằng tiền, thông thường doanh nghiệp sẽ dùng lợi nhuận chưa phân phối để trả cổ tức. Do đó, một phần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp sẽ bị giảm sút và giảm giá trị ghi sổ.

Điều này có nghĩa là sẽ thật vô lý nếu giá trị vốn hóa cổ phiếu không giảm theo tỷ lệ thuận với giá trị sổ sách.

# Trường hợp trả cổ tức bằng cổ phiếu

Tương tự như ví dụ trên nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức là 1: 1. Tức là với mỗi cổ phiếu nắm giữ, nhà đầu tư sẽ được nhận thêm một cổ phiếu cổ tức.

Trong trường hợp này, như đã đề cập trong # 4, giá trị sổ sách không thay đổi.

Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu không được điều chỉnh giảm, vốn hóa của cổ phiếu A sẽ tăng gấp đôi, bởi vì:

Giá cổ phiếu vẫn là 20.000 đồng. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên 2.000.000 cổ phiếu

Do có sự chênh lệch bất hợp lý, đột ngột tại ngày giao dịch không hưởng quyền giữa vốn hóa thị trường và giá trị sổ sách nên cần phải điều chỉnh giá cổ phiếu cho phù hợp.

7. Cách tính giá điều chỉnh vào ngày giao dịch không đổi

Bạn có thể áp dụng công thức chung sau của vmvc.com.vn trong nhiều trường hợp:

Trả cổ tức bằng tiền mặt Trả cổ tức bằng cổ phiếu Phát hành thêm cổ phiếu Chia sẻ cổ phiếu

Công thức chung:

*

Bên trong:

P: Giá hiện tại P_dc: Giá điều chỉnh P_ph: Giá cổ phiếu phát hành thêm m: Tỷ lệ cổ phiếu phát hành thêm: Tỷ lệ trả cổ tức bằng cổ phiếu (hoặc cổ phiếu thưởng) D: cổ tức bằng tiền

Ví dụ:

Cổ tức tiền mặt tỷ lệ 15% / mệnh giá: tương đương 1.500 đồng / cổ phiếu Chia cổ tức tỷ lệ 100: 10 (hoặc 10%) Phát hành thêm cổ phiếu tỷ lệ 100: 20 với giá 20.000 đồng / đăng lại

*

Hay: giá điều chỉnh là 25.000 đồng / cổ phiếu.

8. Tỷ lệ chi trả cổ tức là bao nhiêu?

Tỷ lệ chi trả cổ tức là phần trăm (%) giữa Cổ tức tiền mặt chia Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp (hoặc Cổ tức được trả cho 1 cổ phiếu phổ thông / EPS).

*

Trong trường hợp đối với QNS ở trên:

*

9. Tỷ suất cổ tức là gì?

Tỷ suất cổ tức (hoặc lợi tức cổ tức) tỷ suất lợi nhuận bạn có thể nhận được từ cổ tức nếu bạn mua cổ phiếu với giá hiện tại của nó.

Công thức tính tỷ suất cổ tức:

*

Ví dụ:

Cổ phiếu FPT dự kiến ​​chia cổ tức năm 2019 tổng tỷ lệ 35%, tương đương 3.500 đồng / cổ phiếu.

Khi đó: Lợi tức cổ tức = 3.500 / 43.000 = 8,1%

10. Trả cổ tức bằng cổ phiếu hay tiền mặt tốt hơn?

Hầu hết các nhà đầu tư thích nhận cổ tức bằng tiền mặt vì “Tiền tươi thóc thật” luôn luôn tốt hơn. Việc một công ty trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông thấy rằng công ty đang hoạt động kinh doanh có lãi.

Xem thêm: Học Cách Quấn Khăn Sau Khi Gội Đầu Bất Chấp Vẻ Đẹp Của Người Nổi Tiếng

Tất nhiên đây có vẻ là một dấu hiệu tốt. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, trả cổ tức bằng tiền mặt không hẳn là một điều tốt. Khi đầu tư vào cổ phiếu, bạn cần hiểu bản chất của việc trả cổ tức của công ty.

Vay để trả cổ tức

Điều này nghe có vẻ vô lý nhưng thực tế là công ty dù có lãi nhưng vẫn không đủ tiền mặt để trả cổ tức cho cổ đông.

Khi đó, để “chiều lòng” cổ đông, công ty chỉ có thể vay ngân hàng để trả cổ tức.

Làm thế nào để biết điều này?

Bạn có thể kiểm tra điều này từ Báo cáo tài chính của công ty, cụ thể là Báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Ví dụ với Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của FLC:

*

Tổng dòng tiền còn lại từ hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư là âm.

*

Do đó, dù FLC có chia cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông nhưng điều này sẽ không có nhiều ý nghĩa.

Doanh nghiệp không còn tiềm năng phát triển

Có nhiều công ty niêm yết trả cổ tức với tỷ lệ rất cao, thậm chí 80-100%. Nếu chỉ nhìn vào con số này mà quyết định mua cổ phiếu, bạn sẽ rất dễ bị “sập bẫy”.

Hầu hết các doanh nghiệp trả cổ tức cao vì không còn khả năng phát triển. Thị phần, lĩnh vực, lĩnh vực mà họ kinh doanh không thể phát triển hơn nữa.

Vì vậy, mặc dù công việc kinh doanh có lãi và tạo ra nhiều tiền mặt, ban lãnh đạo của họ hiểu rằng việc giữ tiền của cổ đông sẽ không làm tăng lợi nhuận. Điều tốt nhất là trả lại phần lớn lợi nhuận cho các cổ đông.

Công ty không trả cổ tức bằng tiền mặt

Đôi khi không trả cổ tức bằng tiền mặt không hẳn là một điều xấu! Hãy nhớ rằng Berkshire Hathaway của Warren Buffett chưa bao giờ trả cổ tức bằng tiền mặt.

Ở những doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng cao, ban lãnh đạo luôn ưu tiên sử dụng lợi nhuận để bổ sung vốn lưu động hoặc đầu tư cơ bản. Điều này sẽ giúp doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh.

Điểm mấu chốt ở đây là:

“Ban lãnh đạo tin rằng tốt hơn hết là giữ tiền cho công ty kinh doanh hơn là trả lại tiền cho các cổ đông để đầu tư cho chính họ”

Ngược lại, bạn cần tránh xa những doanh nghiệp không mang lại giá trị cho cổ đông nhưng vẫn giữ lại lợi nhuận và không chia cổ tức bằng tiền mặt.

Làm sao bạn biết?

Một công ty tăng trưởng chỉ cung cấp giá trị cho cổ đông khi lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao hơn chi phí vốn chủ sở hữu (CoE, hoặc Chi phí vốn chủ sở hữu).

Ví dụ với CTCP Tập đoàn FLC:

*

ROE của FLC vẫn ở mức thấp trong nhiều năm. Năm 2017, hệ số ROE chỉ đạt 4,43%.

Trong khi đó, CoE của FLC nếu tính theo hệ số rủi ro thị trường sẽ vào khoảng 15%.

Điều này có nghĩa, FLC càng giữ lại tiền của cổ đông để tăng trưởng thì giá trị cổ đông càng bị “xói mòn”. Bạn nên tránh những cổ phiếu này vì càng nắm giữ nhiều thì giá trị vốn của bạn càng bị giảm xuống.

11. Tỷ lệ chi trả cổ tức bao nhiêu là hợp lý?

Tỷ lệ chi trả cổ tức sẽ ở mức hợp lý khi đảm bảo được 2 vấn đề sau:

Thứ nhất, công ty được bổ sung đủ vốn cho hoạt động kinh doanh Thứ hai, công ty đảm bảo duy trì tỷ suất lợi nhuận trên vốn (ví dụ tỷ lệ ROE).

Giả sử công ty A có vốn chủ sở hữu là 100 tỷ. Lợi nhuận năm 2018 là 20 tỷ, tương ứng với tỷ lệ ROE là 20%.

Công ty A dự kiến ​​chi 10 tỷ để trả cổ tức bằng tiền mặt, tương ứng tỷ lệ chi trả cổ tức là 50%.

Sau khi trích quỹ khen thưởng phúc lợi 2 tỷ (tương đương 10% lợi nhuận), số còn lại bổ sung vào vốn chủ sở hữu là: 20 – 10 – 2 = 8 tỷ.

Vốn chủ sở hữu cho năm tiếp theo là 108 tỷ đồng.

Công ty phải làm gì?

Trong trường hợp này, bạn nhận thấy rằng công ty đã có kế hoạch phù hợp để đảm bảo tỷ lệ ROE duy trì ở mức 20% hoặc cao hơn.

Khi đó, lợi nhuận sau thuế kế hoạch năm sau phải đạt tối thiểu là: 20% * 108 = 21,6 tỷ đồng.

Nếu công ty có kế hoạch lợi nhuận thấp hơn, rõ ràng cổ đông cần yêu cầu công ty tăng tỷ lệ chi trả cổ tức.

12. Sử dụng lợi tức cổ tức

Lợi tức cổ tức là một trong những thước đo quan trọng thường được sử dụng khi định giá một doanh nghiệp, bao gồm:

P / EP / BP / SalesP / FCFEV / EBITDAD chia lợi nhuận

Tâm lý chung của các nhà đầu tư là:

Cổ phiếu trả cổ tức bằng tiền mặt luôn tốt hơn cổ phiếu không trả cổ tức.

Do đó, một cổ phiếu có tỷ suất Cổ tức cao hơn sẽ có mức định giá cao hơn tương ứng. Nếu một cổ phiếu có tỷ suất Cổ tức cao hơn mức trung bình của ngành, thì cổ phiếu đó cũng được coi là “rẻ”.

Trong mô hình định giá PE tuyệt đối của Katsenelson, ông cũng bao gồm lợi tức Cổ tức trong việc xác định giá trị của một cổ phiếu.

*

Xem cột bên phải, cứ 1% tỷ suất cổ tức, cổ phiếu sẽ được cộng 1 đơn vị điểm vào chỉ số P / E khi định giá.

13. Chiến lược đầu tư cổ phiếu cổ tức

Nhiều nhà đầu tư trên khắp thế giới đã thành công với chiến lược này. Họ tập trung vào những doanh nghiệp hoạt động ổn định và trả cổ tức đều đặn.

Trong thời kỳ thị trường giá xuống, cổ phiếu được bán với giá rất thấp. Tỷ suất cổ tức do đó ở mức rất cao.

Xem thêm: Dạy Cách Làm Đậu Phụ Thái Thơm Ngon, Nguyên Liệu Làm Đậu Phụ Sầu Riêng

Nếu bạn là một nhà đầu tư an toàn thì đây quả thực là một chiến lược rất phù hợp. Việc lựa chọn cổ phiếu cũng sẽ dễ dàng hơn rất nhiều.

Hãy giúp vmvc.com.vn chia sẻ bài viết này và comment bên dưới ý kiến ​​của bạn nhé. Hãy theo dõi website của chúng tôi thường xuyên để cập nhật những bài học bổ ích nhất về kiến ​​thức chứng khoán cũng như những thông tin mới nhất nhé!

Nguồn tổng hợp

Leave a Comment